Внешние эффекты денежно-кредитной политики США

Аннотация

В статье анализируются изменения в денежно-кредитной политике США с начала XXI в. и  показано воздействие со стороны этой политики на национальные экономики других стран,  прежде всего стран с формирующимися рынками. Денежно-кредитная политика США  оказывала влияние на страны с формирующимися рынками как через реальный сектор, так  и по финансовому каналу. Через финансовый канал основное воздействие распространялось на ставки по государственным облигациям и на валютный курс. При этом влияние на  различные страны в разные периоды было неодинаковым. Так, процентные ставки в Таиланде, Мексике и Пакистане до начала глобального экономического и финансового кризиса в целом следовали циклу денежно-кредитной политики США. Политика «количественного смягчения», заявления и последующие действия по ее отмене оказали  влияние на трансграничные потоки капитала в страны с формирующимися рынками. Ряд  стран – экспортеров нефти, в том числе и Россия, испытывали воздействие денежно-кредитной политики США через динамику цен на нефть. Страны с формирующимися  рынками сталкиваются с ограничениями для национальной денежно-кредитной политики со  стороны денежно-кредитной политики США, но на практике стремятся их обойти с помощью регулирования валютного курса, ограничений на трансграничное движение капитала и проведения независимой денежно-кредитной политики, не следующей циклам  изменения процентной ставки в США.